09: Примјена финансијског менаџмента

ЦИЉ

Подизање нивоа знања и разумијевања метода финансијског менаџмента у анализи предности различитих извора финансирања и могућности капиталних улагања.

ОСНОВНЕ ВЈЕШТИНЕ

Након положеног испита кандидати би требали бити оспособљени за:

• дефинисање улоге и сврхе финансијског менаџмента,
• оцјену ефикасног управљања сталном и обртном имовином и капиталом,
• оптимизацију извора финансирања,
• кориштење одговарајућих метода за процјену исплативости капиталних улагања.

ОБРАЗЛОЖЕЊЕ

Наставни план из предмета Примјена Финансијског менаџмента претпоставља знања стечена током студија (или другог облика формалног образовања), као и знања стечена у вишегодишњој пракси кандидата за полагање овог испита.

Упознавање кандидата с основним правилима и принципима финансијског менаџмента, управљања финансијама предузећа и функционисања финансијског тржишта. Као резултат унапређења знања из ове области је могућност објективне идентификације, анализе и рјешавања карактеристичних проблема с којима се финансијски менаџери предузећа сусрећу током пословања. Кандидати стичу знања о улози финансијског менаџера у области финансирања, инвестирања и управљања финансијама предузећа, те овладавају основама финансијске логике, финансијских метода и техника одабраних у складу са захтјевима тржишта рада за кадровима овог профила.

ДЕТАЉНИ НАСТАВНИ ПЛАН

1. УВОД У ФИНАНСИЈСКИ МЕНАЏМЕНТ
   1. ПОЈАМ, ЗНАЧАЈ И ПРЕДМЕТ ИЗУЧАВАЊА ФИНАНСИЈСКОГ МЕНАЏМЕНТА
   2. ПОДРУЧЈА УПРАВЉАЊА И ПОСЛОВИ ФИНАНСИЈСКЕ ФУНКЦИЈЕ
   3. СИМПТОМИ И УЗРОЦИ ФИНАНСИЈСКЕ КРИЗЕ У ПРЕДУЗЕЋУ
2. ПРЕДУЗЕЋЕ И ФУНКЦИЈЕ ПРЕДУЗЕЋА
   1. ПРЕДУЗЕЋЕ И ЦИЉ ПРЕДУЗЕЋА
   2. ПОСЛОВНЕ ФУНКЦИЈЕ ПРЕДУЗЕЋА И ЊИХОВИ ЗАДАЦИ
   3. ОДНОС ФИНАНСИЈСКЕ ФУНКЦИЈЕ И ДРУГИХ ПОСЛОВНИХ ФУНКЦИЈА
   4. МЈЕСТО ФИНАНСИЈСКЕ ФУНКЦИЈЕ У ПРЕДУЗЕЋУ
   5. ПОДРУЧЈА УПРАВЉАЊА И ПОСЛОВИ ФИНАНСИЈСКЕ ФУНКЦИЈЕ
   6. ПОРЕСКО ОКРУЖЕЊЕ
      1. ДИРЕКТНИ ПОРЕЗИ
         1. Порез на доходак
         2. Порез на добит
            1. Номинална и ефективна стопа пореза на добит
            2. Обухватање пореза на добит у финансијским извјештајима
               1. Интегрисани модел
               2. Модел одложених пореза
            3. Механизми умањења обавеза по основи пореза на добит
               1. Трансферне цијене
               2. Утањена капитализација
               3. Избјегавање двоструког опорезивања
               4. Групно опорезивање
               5. Пренос пореског губитка код статусних промјена
               6. Порески рајеви и offshore центри
      2. ИНДИРЕКТНИ ПОРЕЗИ
         3. Основни појмови о ПДВ-у
         4. У чему је разлика ПДВ-а од пореза на промет?
         5. Утицај пореза на додату вриједност на финансијски положај предузећа
            1. Утицај пореза на финансијски положај предузећа с аспекта рокова наплате потраживања од купаца и рокова плаћања обавеза према добављачу
            2. Утицај пореза на финансијски положај предузећа с аспекта мање наплаћеног од плаћеног пореза на додату вриједност
            3. Утицај различите висине додате вриједности на финансијски положај предузећа
            4. Могуће смањење негативног утицаја пореза на додату вриједност на финансијско напрезање и финансијски положај
3. ФИНАНСИЈСКА ПОЛИТИКА И ПРАВИЛА ФИНАНСИРАЊА
   1. ФИНАНСИЈСКА ПОЛИТИКА
   2. ЦИЉ ФИНАНСИЈСКЕ ПОЛИТИКЕ
   3. НАЧЕЛА ФИНАНСИЈСКЕ ПОЛИТИКЕ
      1. Начело финансијске стабилности
      2. Начело рентабилности
      3. Начело ликвидности
      4. Начело финансирања у складу с ризиком
      5. Начело финансијске еластичности
      6. Начело независности
      7. Начело оптималног активизационог дјеловања слике финансирања
   4. ПРАВИЛА ФИНАНСИРАЊА
      1. Вертикална правила финансирања
         1. Однос властитог и позајмљеног капитала
         2. Однос основног и резервног капитала
      2. Хоризонтална правила финансирања
         1. Златна правила финансирања
            1. Златно банкарско правило финансирања
            2. Златна билансна правила
      3. Остала правила финансирања
4. ФИНАНСИЈСКА ТРЖИШТА
   1. НОВЧАНО ТРЖИШТЕ
      1. Дефиниција и улога новчаног тржишта
      2. Врсте новчаног тржишта
      3. Институционални облици новчаног тржишта
      4. Инструменти новчаног тржишта – краткорочни вриједносни папири
         1. Депозитни сертификат
         2. Благајнички запис пословних банака
         3. Благајнички запис централне банке
         4. Комерцијални запис
         5. Банкарски акцепт
         6. Трасирана мјеница
         7. Државне обвезнице
         8. Уговор о откупу вриједносних папира
      5. Функционисање новчаног тржишта
         1. Функционисање тржишта краткорочних вриједносних папира
   2. ТРЖИШТЕ КАПИТАЛА
      1. Појам и улога тржишта капитала
      2. Формирање понуде и потражње капитала
         1. Формирање понуде капитала
         2. Формирање потражње капитала
      3. Институционални облици тржишта капитала и облици трговања капиталом
      4. Дугорочни вриједносни папири
         1. Дионице
            1. Обична дионица
               1. Тржишна вриједност обичне дионице
            2. Преференцијалне дионице
         2. Дугорочне обвезнице
      5. Специјализовани посредници у трговању дугорочним вриједносним папирима
      6. Начин трговања дугорочним вриједносним папирима
      7. Берза дугорочних вриједносних папира (ефеката)
         1. Појам и функција берзе ефеката
         2. Типови берзи ефеката
         3. Начин рада берзе ефеката
      8. Дистрибуција вриједносних папира
   3. ДЕВИЗНО ТРЖИШТЕ
5. ФИНАНСИРАЊЕ ПРЕДУЗЕЋА
   1. САМОФИНАНСИРАЊЕ
      1. Скривени облици самофинансирања
      2. Интерни извори самофинансирања
      3. Екстерни извори самофинансирања
      4. Бруто и нето средства за самофинансирање
      5. Разврставање властитих извора финансирања по року расположивости и трошковима финансирања
   2. ЗАЈЕДНИЧКА УЛАГАЊА
      1. Појам, циљеви и облици заједничких улагања
         1. Финансијско извјештавање о интересима у заједничком улагању
      2. Вредновање заједничког улагања
      3. Утврђивања пропорције расподјеле нето добити, покрића губитка и стопе накнаде за уложени капитал
      4. Садржај уговора о заједничком улагању
      5. Обрачун финансијског резултата заједничког улагања и расподјела нето добити
   3. КРЕДИТИРАЊЕ
      1. Појам и врсте кредита
      2. Међуусловљеност обима и структуре имовине и извора финансирања
      3. Квантификација потребних додатних средстава за предузеће
      4. Облици кредита
         1. Контокорентни (overdraft) кредит
         2. Кредитна линија
         3. Револвинг кредит
         4. Ломбардни кредити
         5. Акцептни кредит
         6. Рамбурсни кредит
         7. Авални (гаранцијски) кредит
         8. Винкулацијски кредит
         9. Хипотекарни кредит
         10. Инвестицијски кредит
         11. Продана обвезница и комерцијални запис
      6. Цијена кредита
   4. СПЕЦИФИЧНИ ОБЛИЦИ ФИНАНСИРАЊА
      1. Финансирање из спонтаних (аутономних) извора
         1. Финансирање разграничењем нето зарада
      2. Финансирање из факторинга
         1. Појам, значај и функционисање факторинга
         2. Врсте факторинга
            1. Отворени и скривени (неотворени) факторинг
            2. Домаћи и међународни факторинг
         3. Трошкови факторинг аранжмана
         4. Рачуноводствени аспект факторинга
         5. Увјети и ограничења развоја факторинга код нас
      3. Финансирање из форфетинга
         1. Појам, значај и функционисање форфетинга
         2. Учесници у форфетинг аранжману
         3. Трошкови форфетинга
      4. Финансирање из лизинга
         1. Отклањање дилеме купити или закупити
         2. Рачуноводствени аспект лизинга
      5. Франшизинг аранжман
         1. Појам, значај и предмет франшизинга
         2. Врсте франшизинга
   5. ДОНОШЕЊЕ ОДЛУКЕ О ФИНАНСИРАЊУ
      1. Цијена појединачних извора финансирања
         1. Цијена позајмљеног капитала
         2. Цијена властитог капитала
            1. Цијена капитала од емисије преференцијалних (приоритетних) дионица
            2. Цијена капитала од емисије обичних дионица
               1. Capital Assem Pricing Model (CAPM)
               2. Гордонов модел раста
               3. Принос на обвезнице плус премија за ризик
            3. Цијена акумулираног добитка и амортизације
      3. Просјечна цијена капитала
      4. Маргинална цијена капитала
6. АНАЛИЗА ФИНАНСИЈСКИХ ИЗВЈЕШТАЈА
   1. АНАЛИЗА ПРИНОСНОГ, ИМОВИНСКОГ И ФИНАНСИЈСКОГ ПОЛОЖАЈА
      1. Анализа приносног положаја
         1. Биланс успјеха
         2. Структура финансијског резултата и успјешности биланса
         3. Ризик остварења резултата редовне активности, доња тачка рентабилности и стопа еластичности
         4. Финансијска моћ
         5. Рентабилност
      2. АНАЛИЗА ИМОВИНСКОГ ПОЛОЖАЈА
         1. Структура активе
         2. Структура и ефикасност оперативне имовине
         3. Структура, стање и ефикасност сталне имовине
         4. Структура, стање и ефикасност обртне имовине
      3. АНАЛИЗА ФИНАНСИЈСКОГ ПОЛОЖАЈА
         1. Биланс стања
         2. Структура пасиве с освртом на структуру капитала
         3. Ликвидност
         4. Финанисијска стабилност
         5. Задуженост (адекватност капитала)
         6. Солвентност
      4. АНАЛИЗА ГОТОВИНСКИХ ТОКОВА
         1. Биланс готовинских токова
      5. Z-scor модел за оцјењивање кредитног бонитета
         1. Оцјена бонитета предузећа
            1. Оцјена бонитета предузећа на основу анализе финансијског, имовинског и приносног положаја
            2. Оцјена бонитета предузећа на основу Z-score модела
7. ФИНАНСИЈСКО ПЛАНИРАЊЕ
   1. ПЛАНСКИ БИЛАНС УСПЈЕХА И СТАЊА
      1. Прва варијанта планског биланса успјеха и стања
         1. Прва варијанта планског биланса успјеха
         2. Прва варијанта планског биланса стања
      2. Оцјена финансијског положаја, утврђивање циљног добитка и испитивање могућности његовог остварења
         1. Оцјена финансијског положаја
         2. Утврђивање циљног добитка
         3. Испитивање могућности остварења циљног добитка
      3. Коначна варијанта планског биланса успјеха и стања
         1. Коначна варијанта планског биланса успјеха
         2. Коначна варијанта планског биланса стања
   2. ПОСЛОВНИ И ФИНАНСИЈСКИ РИЗИК И ПОСЛОВНИ И ФИНАНСИЈСКИ ЛЕВЕРИЏ
      1. Пословни ризик и пословни левериџ
      2. Финансијски ризик и финансијски левериџ
      3. Укупан ризик и сложени левериџ
      4. Тачка индиферентности финансирања
   3. ПЛАН ТОКОВА ГОТОВИНЕ
      1. Плански биланс токова готовине
      2. План токова нето обртног фонда
      3. Динамичко планирање прилива и одлива готовине
8. ИНВЕСТИЦИЈСКИ ПРОЈЕКТИ
   1. ВРЕМЕНСКА ВРИЈЕДНОСТ НОВЦА
   2. ПОЈАМ И КВАНТИФИKOВАЊЕ ИНВЕСТИЦИЈА
   3. ПРОЈЕКЦИЈА РЕЗИДУАЛНЕ ВРИЈЕДНОСТИ, ПРИХОДА И РАСХОДА ИНВЕСТИЦИЈСКОГ ПРОЈЕКТА
   4. ПРОЈЕКЦИЈА ДОБИТКА И НЕТО НОВЧАНОГ ТОКА ИНВЕСТИЦИЈСКОГ ПРОЈЕКТА
   5. ПОЈАМ И КВАНТИФИКОВАЊЕ ЦИЈЕНЕ КАПИТАЛА
   6. ИНВЕСТИЦИЈСКИ ПРОЈЕКТИ А и Б
      1. ИНВЕСТИЦИЈСКИ ПРОЈЕКАТ А
      2. ИНВЕСТИЦИЈСКИ ПРОЈЕКАТ Б
   7. ФИНАНСИЈСКА ОЦЈЕНА И РАНГИРАЊЕ ИНВЕСТИЦИЈСКИХ ПРОЈЕКАТА
      1. Динамичке методе оцјене и рангирање инвестицијских пројеката
         1. Метода нето садашње вриједности
         2. Метода интерне стопе приноса
      2. Статичке методе оцјене и рангирања инвестицијских пројеката
         1. Метода рока поврата
         2. Рачуноводствена оцјена
   8. ОЦЈЕНА ЛИКВИДНОСТИ ПРОЈЕКТА
   9. ИНВЕСТИРАЊЕ У ГРАНИЦАМА ПОСТОЈЕЋЕГ КАПАЦИТЕТА
   10. НЕИЗВЈЕСНОСТ И АНАЛИЗА НЕИЗВЈЕСНОСТИ
       1. Неизвјесност
       2. Анализа неизвјесности
          1. Анализа еластичности
          2. Анализа осјетљивости
          3. Анализа вјероватности
          4. Стандардна девијација и коефицијент варијанце
9. ФИНАНСИЈСКО УПРАВЉАЊЕ
   1. УПРАВЉАЊЕ ТРАЈНИМ И ДУГОРОЧНИМ КАПИТАЛОМ
      1. Управљање трајним капиталом
      2. Управљање дугорочним резервирањима
      3. Управљање дугорочним обавезама
   2. УПРАВЉАЊЕ СТАЛНОМ ИМОВИНОМ
      1. Управљање нематеријалним улагањима
      2. Управљање основним средствима
      3. Управљање дугорочним финансијским пласманима
      4. Одржање реалне вриједности основних средстава
   3. УПРАВЉАЊЕ КРАТКОРОЧНИМ ФИНАНСИЈСКИМ ОБАВЕЗАМА И ОБАВЕЗАМА ПРЕМА ДОБАВЉАЧИМА
      1. Управљање краткорочним финансијским обавезама
      2. Управљање обавезама према добављачима
   4. УПРАВЉАЊЕ ОБРТНИМ СРЕДСТВИМА
      1. Управљање нето обртним средствима
         1. Појам и разлози држања нето обртних средстава
         2. Методе финансирања нето обртних средстава
            1. Конзервативна метода финансирања нето обртних средстава
            2. Агресивна метода финансирања нето обртних средстава
            3. Компромисна метода финансирања нето обртних средстава
      2. Управљање залихама
         1. Управљање залихама материјала
         2. Управљање залихама полупроизвода и недовршене производње
         3. Управљање залихама готових производа
         4. Систем управљања залихама
         5. Just – in – time систем управљања залихама
         6. Мјерење успјешности управљања залихама
      3. Управљање сталним средствима намијењеним продаји
      4. Управљање потраживањима од купаца
         1. Кредитни бонитет купца
         2. Услови продаје
      5. Управљање готовином
         2. Минимални салдо готовине и ликвидна резерва
         3. Пласман периодичних вишкова готовине
         4. Оптимални однос готовине и вриједносних папира